融資渠道廈門_6.4萬億美元的問題是:有多少美國公司債券將被減為垃圾債券?企業債新浪財經

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    與此同時,美國企業債券市場近年來也迅速復蘇。大量處于垃圾級邊緣的投資級債券是否會遭遇評級下調已成為投資者關注的焦點。德意志銀行的統計數據顯示,美國投資級公司債券的總規模為6.4萬億美元,BBB債券在最低投資級中所占比例接近60%。在利率上升對低質量公司債券造成壓力的背景下,這些瀕臨垃圾級的公司債券已成為一個巨大的潛在“火藥桶”。德意志銀行債券策略師尼克·伯恩斯(Nick Burns)在最近的一份報告中指出,不僅在美國,在歐洲,處于垃圾級邊緣的公司債券幾乎占投資級債券的60%。盡管BBB評級公司債券的百分比在過去幾年中每年都降到垃圾級,并處于歷史最低水平,但這種情況不太可能繼續下去,尤其是在全球經濟增長放緩的背景下。伯恩斯說,當BBB在投資級公司債券中所占比例上次達到如此之高時,當年陷入垃圾級的公司債券所占比例超過10%。如果未來幾年出現類似情況,這意味著2600億美元的BBB債券和800億歐元的BBB債券將降至垃圾級,這將導致整個垃圾債券市場擴大約25%。然而,德意志銀行強調,這種假設是極端的,只有在經濟進入衰退時才會發生,而且即使在衰退中,上述比例也處于非常高的范圍內。一個更正常的假設是金融危機后的平均2%,這相當于400至500億美元的BBB公司債券和100至1500億歐元BBB公司債券可能跌至垃圾水平。德意志銀行預計,美國經濟將在2019年繼續增長,因此目前沒有必要擔心這個問題,但如果美國經濟在2020年大幅放緩,或者真的出現衰退,那么BBB公司債務的高比例將變成一個真正令人擔憂的問題。通用電氣(GE)最近的降級引起了廣泛關注。通用電氣三年前曾獲得3A評級,現在已降級至BBB,僅比垃圾股高出三個級別。盡管評級仍然是投資級,但其債券交易價格與垃圾級相當,并被華爾街瘋狂拋售。正如華爾街之前提到的,Refinitiv的數據顯示,通用電氣的未償交易債務已達到1220億美元,是世界上最大的,足以震撼整個市場。因此,《華爾街日報》警告稱,進一步下調通用電氣債券評級可能引發比13年前更為嚴重的恐慌。除了德意志銀行,橡樹資本還警告美國企業債券的風險。OkCapital首席執行官Jay Wintrob早先提到,隨著利率的不斷上升,對低質量公司債券的壓力不斷增加,預計公司債券的規模將達到1兆美元。如果形勢惡化,哪些行業將首當其沖?馬賽資本分析師Russell Clark此前認為這將是電信業:為了找到“墮落天使”,我詢問了投資級債券中ETF的位置,以確定哪些行業是BBB債券的最大發行者。結果表明,BBB公司債券發行量最大的是一家大型電信公司。在這個行業中,BBB評級公司債券的規模是3000億美元,垃圾債券的規模是1兆美元。雖然我不是債券專家,但我也注意到股價下跌通常是債券評級下調的主要指標……在我看來,美國債券市場已經陷入困境,這是否會對股市產生影響需要驗證。本文摘自《華爾街免責聲明》:所有由媒體合成的內容都來自媒體,版權屬于原作者。請與原作者聯系,并允許復制。本文的觀點僅代表作者本人,而非新浪的立場。如果內容涉及投資建議,僅供參考,不作為投資的依據。投資是有風險的,所以我們在進入市場時需要謹慎。責任編輯:于堅SF069

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